美国NYMEX原油价格在上周剧烈波动，尽管一度创出日内绝地反弹9%的惊天逆袭，但周线却依旧收跌。而这一周的走势却也是2018年全年原油价格变化历程的缩影。NYMEX原油价格此前在多重利多的推动下，于10月3日升至4年高点76.40美元/桶，却在年内最后三个月上演不可思议的高台跳水。回顾这惊心动魄的一年油价走势历程，或许能寻觅出2019年下一步行情动向的线索。
2018年油价为何先大涨又大跌？
一年之前，业内人士在对油价2018年走势前景给出预判时，多数选择认为年内油价将会呈现单边缓步上行之姿态，预计NYMEX原油有望触及65—70美元区间。而年内，油价也一度不孚众望地达到了这一区间，甚至进一步破位上行到75美元/桶上方的区间。
事实上，诚如大家此前所预测，美国经济表现旺盛带来的额外需求，连同年内多个产油国接连遭遇天灾人祸之局面，确实一度恶化了供需平衡状况，令油价在供不应求预期下猛涨，同时，美国对伊朗重启制裁，试图断绝其全球石油出口渠道之举，则令油市供给进一步遭受重挫。因而，直到2018年夏季，都没有人认为油价有明显的下行风险，反而，看高油价至80美元乃至100美元的多头声音在市场上占据了绝对主角。
然而，市场却严重忽略了诸多潜伏着的利空因素，这使得油价在年底美国正式落实了对伊朗的制裁行动后反而急转直下。一方面，美国制裁伊朗的力度并未达到事先预期，在各种妥协之下有多个主要原油消费市场被豁免了禁止进口义务，这打破了市场多头之前过度激进的预期。与此同时，在伊朗制裁事件干扰下，OPEC与俄罗斯等产油国的首轮联合减产行动等于是宣告无疾而终，反而，各国石油产量纷纷不约而同奔向历史新高。而年底之际的美股暴跌又恶化了来年市场经济前景，拖累了能源需求预期，使得油价跌势更加变本加厉。
特朗普喊空油价或是搬起石头砸自己脚，油市玄机犹存
此外，美国总统特朗普在全球挑起贸易争端的做法，还令原油市场既有秩序受到破坏，面临压力的产油商不得不折价出售石油，这也是年关将至之际油价进一步跌回近两年低位的又一大因素。并且，特朗普本人的言行也足以构成原油市场的又一大利空：特朗普一直认为过高的油价有害美国经济成长，因而他年内在各种场合多次呼吁OPEC增产以平抑油价。而在10月初发生了记者卡舒吉遇害事件之后，美国方面更是抓住这一把柄胁迫沙特方面进一步配合抑制油价上涨，这也成了全年油价的转折点。
虽然在油价再度戏剧性暴跌之后，OPEC和俄罗斯被迫在12月初再度召开会议重启联合减产，但市场普遍对其有效性前景持怀疑态度，并同时认为特朗普来年仍有可能在油价反弹之后再度发出威胁性喊话言论，而这足以起到限制油价过度上涨的“天花板”效果。
但业内分析人士同样指出，考虑到美国本国已经不再是当年的原油纯进口国，而是借着“页岩油革命”成了全球首屈一指的产油国，因此，特朗普过度采用口头干预手段打压油价，对于美国经济本身却不是吉兆。虽然，低油价能够促进美国本国消费活动增长，但它也损害了美国本土蓬勃发展中的能源行业及其带来的就业岗位。而考虑到美国石油主产区多为传统上支持共和党的选区，在连任战役将在年底开始打响之际，特朗普在口头干预油价之时，或许需要收敛一下口舌。
2019年油价前景如何？
分析师指出，如果“OPEC+”的新一轮120万桶/日减产力度顺利落实，同时全球经济保持无恙的话，那么国际油价确实有望在2019年上涨25%—30%，重新回到60美元/桶的区间。然而，这一预期仍旧充满着变数，一旦贸易局势无法如期缓和，同时美欧股市的调整幅度进一步加深，并波及到实体经济领域，那么油价的下限就可能深不见底。而美国总统特朗普的态度变化也仍是不确定性来源之一，若他仍不放弃对OPEC的抨击与打压，并继续向其盟友沙特发号施令要求增产，那么，全球石油行业便会继2015年之后，再度迎来凄风惨雨的一年。
来源：申银万国期货